新能源、新材料—新经济的基石

　　综述。中国发展新经济,新能源、新材料是根本,就如铜、铝之于地产。2015年,有色金属仍是以上两大主题,以及从这两大主题派生出转型题材。同时基本金属在中国货币宽松的预期下,也有上行动力。贵金属受美加息预期,仍将处于震荡。

　　基本金属价格走势仍偏震荡,看好加工股。需求触底反弹、供给收缩、流动性宽松可望推升基本金属价格。同时终端需求的绝对量难以大幅增加也限制了价格反弹的高度。更推荐有转型、升级预期的加工股,如海亮股份、银邦股份、罗普斯金、精诚铜业、新疆众和;同时密切关注弹性子板块如铝、镍和锌,如云铝股份、中国铝业、恒顺电气、中金岭南。

　　贵金属筑底,中期仍震荡。2014年美QE退出打压金价,2015年金价最大的利空在于美加息的预期。而地缘政治风险、美国经济在QE退出后的波动增大将是阶段性刺激金价上行的利好。整体贵金属仍处于震荡,但A股相关公司关注低,有配置意义。推荐银泰资源兼具银、铅锌概念,资源禀赋好。贵研铂业环保概念,汽车尾气催化剂需求向好。

　　稀有金属板块:坚定看好新能源、新材料。新能源:2014年国内外新能源汽车产量大幅增长推升碳酸锂价格,2015年预期国家酝酿出台动力锂电池补贴政策将进一步提升碳酸锂板块投资热情,关注天齐锂业、路翔股份、西藏城投,关注产业一体化的江特电机、众和股份。稀土价处低谷,同时磁材下游订单转暖,推荐宁波韵升、中科三环、正海磁材。新材料:军工升级、汽车轻量化等都离不开新材料的支持钛材、石墨烯、锗等稀有金属未来需求预期有大幅增长,关注云南锗业,西部材料、烯碳新材、东方锆业和博云新材。

　　上市公司分析。我们给予有色金属行业“增持”投资评级,首推新能源、新材料公司以及围绕这两个主题的转型、升级股。关注:天齐锂业、宁波韵升、西部材料、海亮股份、银邦股份、精诚铜业、罗普斯金、新疆众和;资源股关注:银泰资源、云铝股份、中国铝业和恒顺电气。

　　风险提示。政策风险、美国加息预期提前、中国货币政策宽松不及预期。